תוצאות פיננסיות מ- Irvine, California מבוסס על Broadcom Corp. (BRCM) להישאר מתוסכל. בעוד החברה העסקית של הרשת היא ביצועים טובים במיוחד את העסק פס רחב הוא גם מוצק למדי, החברה ממשיכה לשלם את המחיר עבור הטיה על טחנות רוח ניידים. ייתכן שההנהלה מסרבת להפנות את גבה למה שנראה כמיליארדים בהכנסות הסלולר / אלחוטי, אך ההפסדים המתמשכים ממאמצים אלו ימשיכו להישקל על בסיס שווי הוגן באמצע שנות ה -30.
->תוצאות סבירות עבור Q1, אבל עם אזהרות
בסך הכל, ברודקום נמסר רבע טוב למדי. ההכנסות ירדו ב -1% בשנה לעומת ירידה של 4% ברציפות, אך עדיין מעט גבוה יותר מהצפוי. אבל השד נמצא בפרטים, כאשר הנייד / האלחוטי נשאר חלש (ירידה של 15% / ירידה של 10%) ומשקל על תוצאות פס רחב טובות (עלייה של 4% / עלייה של 2%) ותשתית (עלייה של 35% / עלייה של 1%).
שוליים, גם הם, היו טובים מהצפוי אבל על גב תוצאות טובות מחוץ לנייד. הרווחיות הגולמית השתפרה ב -20 נקודות בסיס לעומת אשתקד, וירדה ב -40 נקודות בסיס ברצף, אך הגיעה לרמה של כ -30 נקודות בסיס יותר מהצפוי. הרווח התפעולי ירד ב דו - ספרתי (ירידה של 19% לעומת הרבעון המקביל אשתקד, ירידה של 14% לעומת הרבעון המקביל,) אך גבוה בכ - 14% מהצפוי. הבעיה כאן שוב היתה התמהיל; את השוליים ברשת הפכו חריגים (סביב 35%) אבל החברה ממשיכה להפסיד כסף על העסק הנייד / אלחוטי שלה.
באופן לא מפתיע, גם ההדרכה הייתה מעורבת. ההכנסות לרבעון הבא הופחתו מעט והציפיות לשוליים הועלו, אך ההנהלה צמצמה ודחפה את הציפיות לעסקים הניידים.
זמן להיתקע בנייד?
לא קשה לראות מדוע הנהלת ברודקום מתנגדת לרעיון של ויתור על שאיפותיה הניידות. החברה בנתה את עצמה לספקית שבב קישוריות מובילה, והפוטנציאל הרב-מיליארד דולר בבסיסים, במעבדים ובצ'יפים משולבים הוא סיר מאוד מפתה של זהב בקצה קשת ארוכה.
<->הבעיה היא, עם זאת, כי Qualcomm, Inc QQQQualcomm Inc 64. 36% Created with Highstock 4. 2. 6) הוא יריב עז בסוף גבוה ואת סוף נמוך פשוט לא רווחית מספיק כדי להיות בת קיימא עבור ברודקום. למרות רכישת ברודקום של עסקי הבסיס (ומעצבי) של יפן Renesas אלקטרוניקה קורפ היה אמור להגביר את עסקי האבולוציה לטווח ארוך של החברה (LTE) baseband, החברה לקחה writedown ברבעון זה לקצץ את תחזית LTE מתחת ל -100 מיליון דולר. ברמה זו, העסק לא צפוי לייצר אפילו 20% מתקציב המו"פ שלה. Bulls יטען כי ברודקום צריך לדחוף דרך כאבי גדילה אלה. הם יטענו כי ברודקום יש רק את המתחרה 4Bable קיימא baseband כדי Qualcomm ו OEMs הטלפון כמעט בוודאות רוצה לפחות שני ספקים קיימא. סנטה קלרה, קליפורניה מבוסס על
אינטל Corp. INTCIntel Corp. 30% 86% Created with Highstock 4. 2. 6) ממשיכה לסובב את הגלגלים שלה (ולבלות סכומים מביכים) וסנטה <> <<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<הקודם < ו טייוואן MediaTek Inc. שניהם נראים מעוניינים יותר בסופו של דבר סין 4G הזדמנויות. טיעונים אלה הם בסדר לנקודה. ההזדמנות הבסיסית היא אכן גדולה, אבל קשה להפריז כמה עוד קדימה קדימה Qualcomm עכשיו וכמה יקר זה להישאר במשחק ברמות בקנה מידה. האם ברודקום תתעשת סביב קישוריות (בהנחה שגם קואלקום צוברת שם גם מניות), סביר להניח שהמניות יעלו רק על בסיס ביטול הוצאות מו"פ אלו, שהשוק רואה בהן כיום רווח רב. רשת ופס רחב נראה טוב ברודקום לטעון לא מקבל מספיק קרדיט על המיקום החזק שלה מאוד מיתוג Ethernet, בראשות Trident II. זה שוק תחרותי, עם סאן חוזה, קליפורניה מבוסס על Cavium Inc. (CAVM CAVMCavium Inc76 16-0 87% Created with Highstock 4. 2. 6 ) <<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<) ו-
Avago
Technologies Ltd
AVGOBROCOMD LTD 265. 48% Created with Highstock 4. 2. 6), Intel ומרוול על המשוטט. אבל ברודקום יש staked החוצה קצת נתח שוק בעסק כי צריך להפיק תועלת הצמיחה ברשת מוגדר ברשת. פס רחב הוא עוד עסק איכותי הזדמנות צמיחה עבור ברודקום. יחד עם ג 'נבה מבוססי STMicroelectronics (STM STMSTMicroelectronics NY רשום.40 40-5 19% נוצר עם Highstock 4. 2. 6), Broadcom הוא בעצם שיתוף -headliner ב- set-top תיבות, כמו גם שחקן מרכזי בתחומים כמו "בית חכם" ו- Ultra HD טלוויזיה. ברודקום צריכה להישאר בנייד לפחות בשנת 2015. אם מאמצי 4G LTE של החברה ישתפרו במחצית השנייה של 2014, ייתכן שיהיה קל יותר להפוך את המקרה לשהייה בעסק. המשקיעים צריכים לחפש צמיחה ארוכת טווח בהכנסות של כ -4%, עם גידול תזרים מזומנים חופשי דומה. בשלב זה, היציאה הנייד עשוי להיות חיובי נטו, אם כי נשאר סיכוי כי פס רחב יכול לעשות את זה לתוך העסק צמיחה. על בסיס תזרים מזומנים חופשי, ברודקום נראית כאילו היא צריכה להתקרב ל -35 דולר. המרווח התפעולי של החברה היה תומך בדרך כלל במכפיל של ערך מוסף לעסק קרוב ל -2. 75 או שווי הוגן מעל 40 דולר. השורה התחתונה המשקיעים בבירור ספקנים לא רק על הבריאות לטווח ארוך של השוק הנייד / אלחוטי, אבל התפקיד של ברודקום בשוק ונכונותה להפסיד כסף במרדף אחר נתח השוק.זה עשוי להגביל את הפוטנציאל של מניות ברודקום בטווח הקרוב. עם זאת, בטווח הארוך, מניות אלה אינן מוערכות. גילוי: נכון לכתיבה זו, המחבר בבעלות מניות של ברודקום.